掌乐策略花旗2026年投资展望：美股成长股仍有增长空间，美联储政策利率或降至2.5%以下

格隆汇1月19日｜花旗发表《2026全球投资展望》，提出对2026年核心市场指标的预测。美股方面，成长型股票仍具表现空间，标普500成长股的预期报酬率约为17%，而估值相对偏低、具景气循环弹性的标普600小型价值股，预期报酬率可达21%。利率政策方面，美国货币政策仍有宽松空间，美联储在2026年可能将政策利率下调至2.5%以下；欧洲央行态度相对保守，预期将把政策利率维持在2%水准，至少延续至2027年。通胀走势方面，美国2026年整体消费者物价指数年增率可能接近零成长，核心个人消费支出通胀则将持续缓步下滑，但中长期通胀风险溢价仍有上升空间，显示市场对未来通胀的不确定性尚未完全消除。大宗商品方面，看好铝价的中期表现，目标区间落在每吨3500至4000美元；天然气市场则面临供给压力，预估2027年欧洲TTF天然气价格约为每兆瓦时22欧元。外汇市场方面，美元在2026年上半年仍可能维持相对强势，欧元兑美元汇率不排除回落至1.1水准；在全球风险环境相对温和的情境下，具备高利差优势的新兴市场货币，整体表现可望相对突出。